EVS
📺 EVS is a key technology provider for live broadcast production (sports, news), boasting a strong reputation and client base built over 30 years.
💰 Financially robust, EVS reported record revenues (up 15%), healthy margins (EBIT ~22.7%), a strong order book providing income visibility, and a net cash position after share buybacks.
⚙️ While showing consistent growth and a solid ROIC (~20%) at a reasonable P/E (~12x), risks include dependence on broadcast industry investment cycles and the need for continuous technological innovation.
@bernardodegarcia:
“Finalmente, vamos a hablar de EVS Broadcast Equipment. Cotiza en la bolsa de Bruselas bajo el ticker EVS, y si buscáis EVS, a lo mejor no os aparece; tenéis que poner punto BR, de Bruselas. Si le echamos un vistazo, EVS Broadcast, ahí la tenemos. Se dedica a la tecnología de vídeo en vivo para la industria de radiodifusión y producción de medios. Sus soluciones son fundamentales para la producción de eventos en tiempo real, como deportes en vivo, programas de entretenimiento, noticias, yo qué sé. Permiten a los equipos de producción capturar, editar y transmitir imágenes de manera casi instantánea a miles de millones de espectadores en todo el mundo. Su tecnología abarca todo el flujo de trabajo de la producción en vivo. La ventaja competitiva de EVS reside en su reputación y la confianza que han construido con los equipos de producción a nivel global para eventos en vivo, donde la fiabilidad y el rendimiento en tiempo real son críticos. Tienen una base de clientes sólida y una larga trayectoria; celebraban 30 años el año pasado. Sus resultados del año pasado, presentados a finales de febrero, creo, pero era en febrero del 2025, fueron muy positivos. Alcanzaban ingresos récord por cuarto año consecutivo, llegando a 198 millones de euros, un aumento de casi el 15%. Su margen EBIT también era robusto; nos queda en 22,7%. Y empezaban en el 2025 con una cartera de pedidos bastante fuerte de 163,5 millones de euros en total, de los cuales 107 millones ya están reservados para este año, lo que nos da una buena visibilidad de la cantidad de ingresos que van a poder generar. Además, tienen una sólida posición de caja neta, como estamos observando. Tenemos un market cap de 479 y un enterprise value de 400, o sea, 80 millones de dólares de caja neta, o 77 en este caso, bueno, casi. Y acaban de completar un programa de recompra de acciones de 10 millones de euros. ¿Por qué podemos considerar EVS? Con un ROIC del casi el 20% y un PER de 12. Bueno, estas cifras son bastante saludables, indicando que generan excelentes retornos sobre el capital invertido. Su PER de 12, más comparable con Kri-Kri, parece razonable, incluso podría sugerir infravaloración dada su trayectoria de crecimiento constante, su alta rentabilidad operativa, su fuerte cartera de pedidos y su visibilidad que nos permite ver que este año ya está dentro. El hecho de tener una posición de caja neta robusta les da esta flexibilidad financiera para invertir en nuevas tecnologías, expandirse –están invirtiendo, como decíamos, también como Kri-Kri, están invirtiendo en Norteamérica– o devolver capital a los accionistas a base de recompras o dividendos. El principal riesgo para EVS, compañía de 479 millones de euros, es su dependencia de los ciclos de inversión en la industria del broadcast y de los medios, que pueden ser sensibles a las condiciones económicas globales. La rápida evolución tecnológica, IA y demás, también exige inversión constante para mantenerse a la vanguardia.”
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