SBUX
📉 Earnings revealed slowing growth, with comparable store sales down 1% in the US and flat in China, alongside only 2% overall revenue growth.
☕ Margin compression is significant, with operating income falling 35%, likely due to rising coffee future prices and increased store opening expenses.
🤔 Questions arise about Starbucks’ competitive moat, as the premium coffee experience seems replicable, and rising costs challenge profitability, potentially leading to market share loss.
@bernardodegarcia:
“Acciones de Starbucks, parece que ya tenemos los resultados trimestrales. Cae un 2.65%, 3% ahora mismo. Los comps caen 1%. Okay. Y un 1% de subida en el ticket. Estados Unidos los comps caen 1%, internacional los comps suben un 2%. Ah, 3% en transacciones y una en el ticket que se viene hacia abajo. Y China, ah, fueron planos. 4% en transacciones, 4% menos en en ticket. Okay, abrimos 213 new stores. Los ingresos subieron un 2%. O sea, ¿cuánto pagas por una compañía aquí? Y dices tú, ‘No, Bernardo, pero va a crecer más del 2%.’ Puede ser, ¿no? Hace hace bastantes trimestres que no. De hecho, creo que si le echamos un vistazo aquí Starbucks y rompemos los ingresos por trimestres. Total revenues. There you go. Y esto me lo pones por trimestre y en vez de reported quer growth. Ahí lo vemos, ¿no? Decir sí. Bueno, o sea, 3% el último trimestre. Este trimestre está creciendo en 2%. Ah, puf, no lo sé. No lo sé. Se ve, la veo demasiado complicada para mi gusto. Mi optimismo se ha se ha convertido en confianza en nuestro back to Starbucks. Es la estrategia a seguir mejorar los comps en transacciones. Ta ta ta potential back business. Okay. Net revenue como estamos viendo un 1%. Okay, operating income cae un 35%, pero qué terrible es esto. Y los márgenes se comprimen. ¿Me quieres explicar por qué? Te lo digo yo, o sea, hace hace un par de meses quería hacer un vídeo sobre Starbucks, pero al final como Star ah coffee Coffee Cast Control, pero al final como como normalmente los vídeos que hago de una compañía no lo suelen hacer muy bien, pues dije pues mira, no lo hago y simplemente bueno pues os mencioné cuatro historias por adelante. Bueno, estos son los los futuros de los futuros del del café. Esto es, si tú quieres comprar una tonelada de café, el 2022, pagamos 200 pavos más o menos, ¿vale? No, no vamos no está mal, no está mal. Está a 400, se ha duplicado desde el 2022. ¿Qué pasa? Los precios de Starbucks están subiendo, no están no están subiendo lo suficientemente rápido. Normalmente las compañías como Starbucks y demás suelen tener contratos de futuro para protegerse de este tipo de historias, igual que Hersheys. Ah, tiene también eh HSI o sí, Hershey tiene también para eh protegerse contra los futuros del del cacao. El cacao es es otra materia prima que está que lo está pasando bastante mal y y creo que todavía estamos lejos, ¿de acuerdo? Faltan un par de años todavía tranquilamente. Ah, pero claro, es decir, te puedes te puedes proteger de estas de estas volatilidades o o de estas subidas de precio hasta cierto punto. Eh, luego, claro, llega el llega la hora de la verdad y tienes que tienes que sacar tienes que echarle billetes. Ingresos en Norteamérica subieron 1%. Esto, al menos es una buena noticia. Eh, principalmente por las nuevas eh nuevas tiendas que abrimos. Esto es en, o sea, eh esto es en Norteamérica internacional. Los comps y ticket los comps suben, las transacciones suben, el ticket cae. Okay. Store count sube, pero de nuevo los márgenes se desploman. Qué terribles. Y en China, ah, no, Channel Development. No me traes China por aquí. No, pero creo que me hablas de China por aquí. No, no me hablas de China. Ah, update. En febrero la compañía anunció que despedían 1000 personas, 1100. En marzo la compañía anunció que Cath Smith ha sido es la nueva eh CFO y que Rachel Rugeri se se va se va al Cemán. Marzo la compañía trajo su annual shareholdering meeting Brian Nichle Takat Very well. El borde clorado un dividendo. 60 es 15 años. Vale, bueno, no hay guidance obviamente. Puf puf puf. Bueno, mira, al final tus ingresos crecen un 2,3%. Vale, tu operating income se pegó un tortazo tremendísimo del 45%. Explícamelo. Y tus beneficios por acción también que hayan un 50%. Vamos a ver si lo encontramos. Esto es consolidated. ¿Y esto qué es? Ah, esto es two quarters. No, tienes aquí el quarter quarter. Whatever. Vamos a ver si encontramos dónde está dónde está la pupa. Reestructuración 116 millones depreciación y amortización. Ah, store opening expenses. Okay. Abristeis un 50% más. Es decir, el store operating expense subió un 12% y eso es lo que te hizo tanta pupa. Probablemente sí. Probablemente sí, porque los ingresos son más o menos lo mismo. O sea, estás acelerando el crecimiento en las tiendas y por ende, o sea, fijaros que la diferencia aquí es de ah es de 400, ¿vale? Y ah la diferencia que tenemos aquí son 7500 y 8200, o sea, eh el problema están los gastos, no están los ingresos, como veis, ¿vale? 8500 o 8500, 8700, ¿vale? Starbucks pierde market share. Ah, vaya, por Dios. Me pregunto por qué. Nunca siempre hablamos de que cuál es el verdadero mode de Starbucks. Tú abres una cafetera al lado de Starbucks, una cafetera, una cafetería y si y si la pones cuca, si la pones bien, es decir, no lo sé, yo creo que Starbucks no es Starbucks. Y no es Starbucks hace 20 años, donde hace 20 años ah, esto es bastante curioso y es que cómo puede cómo cómo pudo llegar Starbucks a justificar que paguemos un café por por lo que te cuesta el café en Starbucks? No lo sé. Hace unos 20 años aproximadamente, no sé exactamente la fecha, pero hace mucho tiempo, ¿vale? Cuando Starbucks estaba abriendo, ¿vale? Tiendas por aquí, tiendas por allá, los cafés valían, pues, imagínate, valían en Crispy Cream, en ah, yo que sé, en en cualquier sitio, ¿vale? en ah estoy pensando ahora mismo cómo se llama uno de los competidores. Ah, en Costa Coffee, pero Costa Coffee de porque tampoco existía, ¿vale? Pero bueno, imagínate que sí que existe Costa Coffee en Crispy Cream y demás, eh, tu café te vale $1 pero luego te vas a Starbucks y tienen al barista que es un profesional que te sabe de cafés, tienen diferentes estilos de café, la Arábica, el no sé qué, el no sé cuánto, tienen diferentes procesos de de tostado, huele a café, o sea, es una experiencia o era una experiencia totalmente diferente ir a Starbucks de por aquel entonces, cuando era Starbucks un poco más quizás más nicho a a tomarte un café, a sentarte y tomarte un café, que el café pues te vas a ver como te vas a ver un café. Pero esto era una experiencia. Entonces sí que podían cobrarte más y de hecho podían cobrarte $2 y tú los pagabas porque no tenías el consumidor no tenía ese anclaje a no es que el café me vale un dólar no pero no te estás tomando un café, te estás tomando un café en Starbucks y te dan la tacita y la tacita pone Starbucks y tiene tu nombre. Es decir, era todo una experiencia. ¿Qué pasa? que esa experiencia, en mi opinión, eh, que puedo estar terriblemente equivocado, no me hacer ni puñetero caso nunca. ¿Qué pasa? Esa experiencia es fácilmente replicable. Y si creo que Starbucks tenía alguna ventaja competitiva era China, porque ahí ese mercado era brutal para expansión, pero no sé por qué los chinos tampoco son tontos y abren saben abrir cafeterías y hacer café. Pues ah, pues chungo bacalago. Ya veréis que vuelve el otro, ¿eh? ¿Os acordáis que Starbucks? Esto es curioso, ah, no me acuerdo cómo se llamaba el el el cofundador. No, no es ni cofundador de Starbucks, fue el primer CEO. Ah, Starbucks first CEO. Ah, Schulz. Vale, ¿os acordáis de que Schulz? No sé por si se me parece a no se os parece a cómo se llama el California Gabin Newon. A mí me acaba de parecer. No sé parece. Gabin Newon How? Bueno, da igual. Acordáis cuando Starbucks estaba vendiendo a Oil Coffee, café con aceite, oleato. Buah, me acuerdo, me acuerdo el Call de The Howard Shs. Lo vendía. Qué revolución. Esto era, vamos, esto era como volver las raíces de Starbucks y experimentar ca ta ta. ¿Sabéis que a la compañía, creo que esto ya lo tenemos comentado, sabéis que a la compañía que Starbucks le compra el aceite, el señor Howard Schulz es dueño del 30 40% de la compañía? Vaya, no puedo hablar de de del aceite. No sé si están pagando un buen precio o un precio inflado, pero bueno, hay como menos elezos y la moralidad se han caído un poco por el suelo, mi opinión, así que o sea, a partir de ahí pues a mí las personas o el equipo directivo pues me parecen un poco eh.”
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